疫情令人苦与慌,投资者应如何应对?

全民财经网2020-04-26

新冠疫情的传播对全球金融市场和日常生活造成了严重冲击,但世界各地都在全力遏制疫情。各国政府制定了严格的防控措施阻止疫情蔓延,各国政策制定者向市场投放大量现金和信.

新冠疫情的传播对全球金融市场和日常生活造成了严重冲击,但世界各地都在全力遏制疫情。各国政府制定了严格的防控措施阻止疫情蔓延,各国政策制定者向市场投放大量现金和信贷,帮助企业和家庭渡过难关。

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新加坡政府宣布的纾困措施金额高达GDP的11%;美国国会通过了一项历史性的2万亿美元纾困法案,帮助度日维艰的私营部门和家庭。除了前所未有的财政政策外,全球主要央行也启动了量化宽松措施,其中美联储的量宽规模最大—有史以来美联储首次购买公司债券,并承诺提供“无限量支持”。

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防疫措施令全球经济暂时停摆,空前的刺激措施帮助企业度过难关,两者的交织导致股市出现剧烈震荡——标普500指数自2月19日创历史新高后在六周内暴跌三分之一,市场转熊速度之快前所未见;但3月底该指数在短短几天内反弹17%。

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企业纷纷囤积现金来缓解经济突然停摆带来的冲击,武汉新闻网,随即引发全球追捧美元,令公司债券市场和避险资产(如黄金和美国国债)下跌。到3月中旬,随着违约忧虑加剧,亚洲和美国高收益债券的利差峰值高达1000多个基点。

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此后市场渐趋安静,利差收窄且美债回升,主要原因是美联储迅速采取扩张性政策,比如与全球14家央行(包括新加坡金管局)建立美元换汇安排,并推出借贷工具允许外国央行将美国国债换成美元。然而,经济压力远未结束。

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对于投资者而言,关键问题是市场是否见已经底,以及遭疫情打压的股票是否值得逢低吸纳。 麻城教育网 http://www.machengedu.cn

对未知的恐惧掩盖了政策利好 一元特卖 http://www.1ytm.cn

风险资产的后市表现系于两个因素:全球封控措施的持续时间以及政策在缓解冲击方面的成效。我们认为,未来可能有以下三种情景:

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在我们的上行情景中,新冠疫情在未来两周内达到高峰,保持社交距离的措施在年中显著放松;政府的刺激措施足以避免经济长时间受创,全球经济出现V型反弹。到2020年底时,标普500指数将回升至公允价值2900点甚至更高。 一元特卖 http://www.1ytm.cn

在下行情景中,新冠疫情持续扩散,多数限制措施将持续到年底。中国甚至可能因疫情反扑而再度收紧措施。全球经济将呈现L型走势,标普500指数或跌破公允价值2100点,下探1800点。

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在中间情景下,疫情将在4月底达到高峰,在5月中旬解除最严格的限制措施,更有弹性的措施则再维持3-4个月。虽然政策刺激能缓解疫情对经济的巨大冲击,但企业倒闭和公司裁员依然不可避免。全球经济将从今年三季度到明年一季度呈现U型复苏态势,今年年底标普指数回升至2650点。 一元特卖 http://www.1ytm.cn

目前,全球不同国家在疫情防控和经济影响方面处于不同阶段。好消息是,中国的复工率目前已接近常态;初期迹象表明欧洲的疫情曲线有所趋平。坏消息是,美国在疫情防控方面较为落后,劳动力市场剧幅滑坡。

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投资者应如何应对

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随着全球努力控制疫情并缓解经济冲击,风险资产仍将继续震荡。如果各国无法压平疫情曲线,市场可能再度下探近期低点;但另一方面,鉴于前所未有的刺激措施,一旦市场掉头向上,反弹幅度将相当强劲。

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在当前环境下,我们认为投资者可采取以下几项策略:

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