购买债券有哪些风险?

全民财经网2019-09-20

从2019年初以来,美国国债的投资回报,好的让很多人出乎意料。 截至2019年9月10日,美国7-10年期国债(以IEF计)在本年度的回报,为9.41%。同期,20年以上国债(TLT)的回报,为18.86.

从2019年初以来,美国国债的投资回报,好的让很多人出乎意料。

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截至2019年9月10日,美国7-10年期国债(以IEF计)在本年度的回报,为9.41%。同期,20年以上国债(TLT)的回报,为18.86%。这个回报,甚至比同期全球股票(ACWI)的回报(16.26%)来的更好,和美国股票(IVV)的回报(20.52%)也相差不远。 银价网 http://www.yinjiaw.cn

如果投资者可以从国债和股票获得类似的回报,那么他一般肯定会选择购买国债。这是因为,国债是由政府的信用背书的。在一般情况下,像美国这样的发达国家政府,在其债券上违约的可能性非常小。 麻城教育网 http://www.machengedu.cn

美国政府发行的国债,以美元计价。在最坏情况下,假设美国政府有一天真的不够钱还债了,她可以授意美联储印发美元来偿还债务。在我们目前所处的纸币时代,印钞票的成本几乎为零,只需要在电脑上按下几个键,多加几个0就可以完成。因此,理论上来说,美国政府发行的美元国债,没有违约风险麻城教育网 http://www.machengedu.cn

没有违约风险的意思,是如果你购买了面值为100美元的美国国债,并且一直持有到期。那么等到债券到期时,你至少可以收回100美元。也就是说,对于国债的购买者来说,他的投资回报是有保底下限的。只要你买入国债的价格在100元以下,那么至少在名义上,你不会损失本金。因此,相对于股票来说,投资国债的风险要小得多。这也是为什么,如果国债能够给投资者和股票相当的回报,那就没必要买股票,大家都买国债就可以了。

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相同的逻辑,也可以解释为什么在历史上股票的回报比国债更好。在金融文献里,股票超出国债的那部分回报,被称为“股票风险溢价”。就是说,投资者购买股票,承担了比购买国债更大的风险,因此他们需要被补偿更多的回报。风险和回报相匹配,说的就是这个道理。 汉口学院自考 http://hkxy.ekedu.cc

那么问题来了:购买国债,到底有没有可能亏钱?国债投资者面临的最大风险是什么呢? 本文来自武汉新闻网 http://www.wh-edu.cn/

答案是:国债的名义回报,取决于未来的利率走向。而国债的实际回报,则取决于前者加上通胀率。 一元特卖 http://www.1ytm.cn

我们先来说说名义回报,也就是不考虑通胀的情况下,国债的投资回报。 爱家网 http://www.lovejia.cc

利率对于国债价格的影响,BBTI论文期刊网www.bbti.cc,由两个部分组成:作为资金成本的折现率,和国债发放的利息额。

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先来说第一部分,折现率。任何一个国债的价格,是未来所有的现金流折现到现在的价值之和。因此,利率和国债的价格走向,是相反的。利率升高,意味着折现率上升,因此国债的价格会下降。反之,利率下降,意味着折现率下降,因此国债的价格会上升。

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再来说第二部分,利息。这部分比较好理解:基准利率越高,那么一般来说,市场上发行的国债的票面利率也会越高,因此投资者能够拿到更多的利息。发放利息越多的国债,其对于投资者的价值也就越高。

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这两个方面的因素,运行方向相反,相互之间有一定的抵消作用。因此,到最后利率对于国债价格的影响,是两方面因素综合作用的结果。到最后,国债投资者回报的高低,取决于哪个部分的贡献更大。 爱家网 http://www.lovejia.cc

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